Negociação de taxa de opção

Relação de taxa de chamada.

O spread da taxa de compra é uma estratégia de negociação de opções complexa que não é recomendada para traders iniciantes ou inexperientes. É geralmente considerada uma estratégia neutra, porque é tipicamente usada quando a expectativa é de que o preço de um título não se mova muito.

Pode potencialmente retornar um lucro em três cenários diferentes; se o preço do título sobe um pouco, desce ou permanece o mesmo. Isso dá ao spread uma chance muito boa de retornar um lucro, e só pode perder dinheiro se o preço do título subir substancialmente. Por favor, veja abaixo para mais detalhes.

Pontos chave.

Estratégia Neutra Inadequada para Iniciantes Duas Transações (compra de chamadas e redação de chamadas) Crédito Spread (crédito inicial recebido) Médio / Alto Nível de Negociação Requerido.

Quando a taxa de chamada espalhada é usada.

Embora seja considerada uma estratégia neutra, o spread da proporção de chamadas é, na verdade, melhor usado quando você acredita que um título subirá de preço em um valor relativamente pequeno, porque é assim que ele retornará um lucro maior. O melhor, porém, é que você pode até lucrar com isso se o preço da segurança subjacente cair um pouco ou permanecer o mesmo.

Isso faz com que seja uma estratégia ideal para usar se você estiver confiante de que o preço da segurança aumentará em uma pequena quantia, mas você quer tentar lucrar se sua previsão estiver errada e o preço de fato permanecer o mesmo ou cair. Não deve ser usado se você acha que há uma chance de que a segurança aumente drasticamente no preço; esse cenário vai te custar dinheiro.

Como a taxa de chamada espalhada é criada.

O spread da proporção de chamadas é, como o nome sugere, um tipo de spread de proporção, o que significa que as pernas exigidas envolvem quantidades desiguais de opções. Isso torna a estratégia mais complicada do que muitas alternativas, e é melhor que seja evitada pelos iniciantes.

Existem duas pernas envolvidas, que normalmente seriam transacionadas simultaneamente. Para uma perna, você deve comprar um número de opções de dinheiro no dinheiro ou nas opções de compra de dinheiro no título subjacente relevante, e para a outra perna você deve escrever um número maior de chamadas de dinheiro do mesmo título subjacente. Seu objetivo é criar um spread de crédito, onde você receberá um crédito líquido no momento de estabelecê-lo.

Você precisa ter isso em mente ao considerar qual proporção e o que deve ser usado. A proporção é o número de chamadas escritas em comparação com o número comprado, e entre 2 para 1 e 3 para 1 é bastante padrão. Quando você está usando a estratégia nas primeiras vezes, provavelmente é uma boa ideia manter uma proporção em torno desse nível.

Em termos de greves, aconselhamos que comprem as chamadas em dinheiro e façam chamadas telefónicas ligeiramente mais altas. Quando estiver familiarizado com a estratégia e como ela funciona, você pode começar a ajustar a proporção e os ataques de acordo com seus objetivos.

Abaixo está um exemplo de quando e como você pode criar um spread de taxa de chamada. Usamos preços de opções hipotéticas em vez de dados de mercado exatos, apenas para fornecer uma visão geral simples de como o spread pode funcionar. Também ignoramos os custos de comissão, novamente por uma questão de simplicidade.

As ações da empresa X estão sendo negociadas a US $ 50, e você acredita que permanecerá em torno desse preço ou possivelmente aumentará para US $ 52, mas não mais. As chamadas com uma greve de US $ 50 (ou seja, no dinheiro) estão sendo negociadas a US $ 2. Você compra 1 contrato contendo 100 dessas opções a um custo de US $ 200. Esta é a Perna A. As chamadas em dinheiro com um preço de exercício de $ 52 estão sendo negociadas a $ 1. Você escreve 3 contratos, cada um contendo 100 dessas opções, para um crédito de US $ 300. Esta é a Perna B. Você criou um spread de proporção de chamadas usando uma proporção de 3 para 1, para um crédito líquido de US $ 100.

Potencial de lucro & amp; Risco de perda

O lucro máximo é feito quando o preço do título (ação da Empresa X) está sendo negociado a um preço igual ao strike das chamadas na Etapa B ($ 52 neste caso) no momento da expiração. Isso fará com que as chamadas na Pata A expirem no dinheiro, enquanto as da Pista B expirarão com o dinheiro e sem valor.

Se o preço do título subjacente subir acima desse nível, a posição começará a se inverter e se transformará em uma posição perdedora se o preço for muito alto. Se o preço do título subjacente permanecer o mesmo preço, ou queda, o spread ainda retornará um lucro igual ao crédito líquido recebido no momento da criação. Vamos ver alguns resultados possíveis.

Se o preço do estoque da Empresa X permanecer em $ 50, ou então, as chamadas em ambas as pernas serão inúteis no vencimento. Você não terá mais retornos nem mais responsabilidades. Seu lucro será o crédito líquido recebido: US $ 100. Se o preço do estoque da empresa X estiver entre US $ 50 e $ 52 no vencimento, então as opções de compra na perna B serão inúteis e você não terá mais responsabilidades. Os da Leg A estarão no dinheiro e valerão alguma coisa. Seu lucro será o crédito líquido mais o valor das opções possuídas. Se o preço das ações da Empresa X for de US $ 55 no vencimento, as chamadas na Pata A valerão US $ 5 cada, para um valor total de US $ 500. Os que estiverem na perna B valerão US $ 3 cada, totalizando US $ 900. Essa perda de US $ 400 é parcialmente compensada pelo crédito líquido inicial de US $ 100 recebido por uma perda total de US $ 300. Essa perda seria maior se o preço do título subjacente fosse maior.

Os cálculos a seguir podem ser usados ​​para determinar como essa estratégia pode lucrar, como ela retornará uma perda e quais podem ser esses lucros e perdas.

Lucro máximo é feito “Valor da Garantia Subjacente = Greve de Opções na Perna B” O lucro máximo é Ђњ ((Ataque de Opções na Pata B - Preço de Exercício das Opções na Perna A) x Número de Opções Compradas na Perna A) + Crédito Líquido Recebido Ђќ O lucro também é feito quando "Valor da Garantia Subjacente" ou & lt; Strike of Options in Leg A) Lucro no cenário acima é o crédito líquido recebido. O lucro também é feito quando "Valor da Segurança Subjacente" & gt; Ataque de Opções na Perna A e & lt; Strike of Options in Leg B5 Lucro no cenário acima é - ((preço da segurança subjacente - preço de exercício das opções na perna A) x número de opções compradas na perna A) + crédito líquido recebido - uma perda é feita se o preço de o título subjacente sobe a um ponto em que "Valor das Opções na Perna B & gt; (Valor das Opções no Leg Leg + Crédito Líquido) • As perdas serão • (Valor das Opções na Perna B - Valor das Opções na Perna A) - Crédito Líquido.

Este spread tem uma vantagem particularmente clara, na medida em que pode lucrar se o preço do título subjacente cair ou permanecer o mesmo e puder lucrar com a subida do título subjacente. Ele só retornará uma perda se o preço do título subjacente for muito alto e o valor das opções escritas aumentar acima do valor das ações possuídas.

A desvantagem é que é uma estratégia complicada, e pode ser difícil calcular a proporção ideal a ser usada e os melhores ataques a serem usados.

Relação de taxa de chamada.

Proporção As opções de spread são uma variação do spread vertical (um spread de opção usando a mesma data de expiração da opção) e são, às vezes, conhecidas como spreads de proporção vertical. É uma estratégia neutra projetada para tirar proveito de um estoque não volátil. Como o nome indica, a diferença é que não é um spread de 1 para 1, em que 1 opção é comprada e outra opção é vendida; Ele é configurado abrindo uma proporção de opções vendidas para as opções compradas. Pode ser qualquer índice, mas vamos nos concentrar nos spreads de taxa criados usando uma proporção de 2: 1 com 2 opções vendidas para 1 opção comprada.

O Spread de taxa de chamada é um spread de taxa criado usando as opções de compra. 1 A opção de compra In-the-Money (ITM) é adquirida e as opções de compra At-the-Money (ATM) são vendidas. Uma vez que isso significa que você está vendendo mais opções do que você está comprando, você está essencialmente vendendo ou escrevendo essas opções em excesso nuas ou descobertas. Existe um risco inerente a isso (como será explicado mais adiante), e alguns corretores de opções não permitirão que você faça isso, a menos que você possa demonstrar experiência de negociação suficiente.

Compre 1 ITM Call Sell 2 Chamadas ATM.

Um dos principais benefícios dessa estratégia é que o custo inicial da abertura da posição é próximo de zero e pode até gerar uma pequena renda. Como a opção de compra de ITM custa mais do que a opção de compra de caixa eletrônico, o custo de compra de uma chamada de ITM será compensado com a venda de duas chamadas de caixa eletrônico. Como você pode ganhar uma renda inicial com essa estratégia, ela também é conhecida como um spread de crédito proporcional.

No vencimento, se o preço da ação subjacente ficar abaixo do preço de exercício da chamada do ITM, todas as opções expirarão sem valor e nenhum ganho ou perda adicional será feito. Se o preço da ação acabar acima do preço de exercício do ITM, você poderá vender a opção de compra do ITM que comprou anteriormente. Sua renda aumentará quanto mais você chegar ao preço de exercício das opções de compra de multibanco. Quando o preço da ação ultrapassar o preço de exercício das chamadas de caixa eletrônico, você precisará recomprar as duas chamadas de caixa eletrônico que vendeu anteriormente. Uma vez que você precisa comprar de volta 2 opções enquanto vende apenas 1 opção, isso acabará criando uma perda maior e maior quanto maior o preço das ações subjacentes aumenta.

Portanto, você alcança seu lucro máximo se o estoque acabar no preço de exercício das chamadas do caixa eletrônico, onde você pode vender a chamada do ITM pelo valor máximo, enquanto ainda deixa as chamadas do caixa eletrônico expirarem sem valor. No entanto, quanto maior o preço das ações aumenta, maior a sua perda. O Spread de Relação de Chamada é, portanto, uma estratégia neutra adequada para ações não voláteis, com limitada a nenhuma perda se o preço das ações cair, mas com perdas ilimitadas se o preço das ações aumentar.

Um Spread de Proporção de Put tem um perfil de risco e risco neutro semelhante ao Spread de Índice de Chamadas, mas é construído usando opções de venda em vez de opções de compra.

Spreads de relação são ideais para ações neutras não voláteis e são similares a outras estratégias de opções, como o Butterfly e o Iron Condor. A principal diferença é que o Spread do Índice tem uma chance de incorrer em perdas ilimitadas se o estoque subjacente for muito volátil. No entanto, esse risco é compensado pelo fato de que os Spreads de Proporção são construídos usando menos opções e, portanto, custam menos comissões para abrir e fechar as posições.

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O que é um spread de taxa de opção?

Um Spread de Índice envolve a compra de opções (in-the-money) longas e a venda (curta) de um número maior de opções fora do dinheiro do mesmo tipo e do mesmo mês de vencimento. A opção que é vendida deve ter maior volatilidade implícita do que a opção comprada. Isso é chamado de inclinação da volatilidade. O comércio deve ser feito com um crédito. Ou seja, a quantia de dinheiro arrecadada nas opções curtas deve ser maior que o custo das opções longas. Essas condições são mais fáceis de atender quando a volatilidade é alta e o preço das ações está entre os preços de exercício.

O risco é ilimitado para os spreads de taxa de aumento na chamada e para o lado negativo nos spreads de taxa de venda. Como o risco é ilimitado, exigimos uma inclinação de volatilidade muito grande e todos os spreads de taxa devem ser inseridos com um crédito. Isso resulta em poucas negociações.

Vamos dar uma olhada no spread spread da taxa de chamada. Desde janeiro de 2003, nosso sistema identificou apenas um spread percentual. Em 18 de outubro de 2005, nós inserimos um spread de taxa de chamada na America Movil, S. A. de C. V. (AMX) comprando 10 jan $ 21.625 opções de call e vendendo 13 jan $ 26.625 opções de call. Estes preços de exercício são devidos ao desdobramento de ações 3: 1 em 21 de julho de 2005. O AMX fechou a US $ 23,78 no dia anterior. A chamada de greve de US $ 26.625 que foi vendida tinha um prêmio de US $ 2,75. A chamada de greve de US $ 21.625 que compramos foi de US $ 3,40. A volatilidade implícita na chamada de greve de US $ 26.625 foi de 76,22% e a de greve de US $ 21.625 foi de 41,80%. Observe a inclinação maior que 30% na volatilidade implícita. O gráfico de lucro para esta posição é mostrado abaixo.

Observe que há um risco ilimitado para o lado superior devido ao maior número de chamadas de greve de US $ 26.625 vendidas. O crédito nessa transação é de US $ 175,00 e o lucro máximo é de US $ 5.173,00. O ponto de equilíbrio de alto nível está ao preço de US $ 43,88 e o negócio é lucrativo a todos os preços de ações inferiores a US $ 43,88 no vencimento. Como somos opções curtas líquidas, é necessária uma margem nesse negócio.

Nestas negociações, calculamos a probabilidade de capturar uma porcentagem do lucro máximo. Se quisermos 25% do lucro máximo neste negócio, seria $ 1.293,25 ($ 5173 x 0,25 = $ 1293,25).

Calculamos a probabilidade de capturar 25, 50, 75 e 99% do lucro máximo em transações com spread por taxa testadas a cada noite. Se a probabilidade de nível de 25% for de 95% ou maior, recomendamos a negociação. Nossa meta é 2,5% ou mais do lucro máximo. A negociação é sempre encerrada se o preço da ação atingir o preço de exercício curto da opção. Depois de 10 dias, saímos do comércio a um custo zero ou qualquer lucro.

No caso deste comércio AMX a probabilidade de capturar 25% do lucro máximo foi de 100%, 50% foi de 71,63%, 75% foi de 56,57% e 99% foi de 54,23%. Como a probabilidade de nível de 25% foi maior que 95%, levamos o negócio e direcionamos a captura de 2,5% do lucro potencial máximo. Neste comércio, esse lucro seria de US $ 129,33.

O negócio foi fechado em 24 de outubro de 2005 com lucro de US $ 170,00 ou 3,3% do lucro máximo em 6 dias. Alguns traders mantinham essa negociação até que o preço das ações atingisse o preço break-even, na esperança de que o comércio expire abaixo desse nível para um lucro maior.

Relação Spread.

O spread da relação é uma estratégia neutra na negociação de opções que envolve a compra de várias opções e a venda de mais opções do mesmo estoque subjacente e data de vencimento a um preço de exercício diferente. É uma estratégia de negociação de opções de risco ilimitadas, de lucro limitado, que é tomada quando o negociador de opções pensa que o estoque subjacente experimentará pouca volatilidade no curto prazo.

Vender 2 chamadas OTM.

Relação de taxa de chamada.

Usando as chamadas, um spread de taxa de chamada de 2: 1 pode ser implementado através da compra de um número de chamadas em um strike menor e vendendo o dobro do número de chamadas em um strike mais alto.

Potencial de lucro limitado.

O ganho máximo para o spread da proporção de compra é limitado e é feito quando o preço da ação subjacente no vencimento é o preço de exercício das opções vendidas. A esse preço, ambas as chamadas escritas expiram sem valor enquanto a longa chamada expira no dinheiro.

A fórmula para calcular o lucro máximo é dada abaixo:

Lucro Máximo = Preço de Exercício da Opção de Venda Curta - Preço de Exercício da Longa Chamada + Prêmio Líquido Recebido - Comissões Lucro Máximo Lucrado Obtido Quando Preço do Underlying = Preço de Exercício das Ligações Curtas.

Risco de Upside Ilimitado.

A perda ocorre quando o preço da ação faz um movimento forte para o lado superior além do ponto superior do ponto final. Não há limite para a perda máxima possível ao implementar a estratégia de spread da taxa de compra.

A fórmula para calcular a perda é dada abaixo:

Perda Máxima = Perda Ilimitada Ocorre Quando o Preço Subjacente> Preço de Exercício de Chamadas Curtas + ((Preço de Exercício - Preço de Exercito da Longa Negativa + Recebimento Líquido de Receitas) / Número de Chamadas Descobertas) Perda = Preço do Activo Subjacente - Preço de Exercício de Chamadas Curtas - Lucro Máximo + Comissões Pagas.

Pouco ou nenhum risco de desvantagem.

Qualquer risco para o lado negativo para o spread da taxa de chamada é limitado ao débito tomado para colocar no spread (se houver). Pode até haver lucro se um crédito for recebido ao colocar o spread.

Ponto de equilíbrio (s)

Existem 2 pontos de equilíbrio para a posição de spread da proporção. Os pontos de equilíbrio podem ser calculados usando as seguintes fórmulas.

Ponto de equilíbrio superior = Preço de exercício das chamadas curtas + (Pontos de lucro máximo / Número de chamadas descobertas) Ponto de equilíbrio inferior = Preço de exercício da opção de compra longa +/- Prêmio líquido pago ou recebido.

Usando o gráfico mostrado anteriormente, como o lucro máximo é de $ 500, os pontos de lucro máximo são, portanto, iguais a 5. Somando isso ao strike superior de $ 45, podemos calcular o ponto de equilíbrio como $ 50. (Veja o exemplo abaixo)

Suponha que as ações da XYZ estejam sendo negociadas a US $ 43 em junho. Um operador de opções executa uma estratégia de spread de call de 2: 1 ao comprar um call de JUL 40 por US $ 400 e vendendo duas calls de JUL 45 por US $ 200 cada. O débito / crédito líquido utilizado para entrar na negociação é zero.

No vencimento em julho, se as ações da XYZ estiverem sendo negociadas a US $ 45, ambas as chamadas de JUL 45 expirarão sem valor, enquanto a longa chamada de JUL 40 expirará no dinheiro, com US $ 500 em valor intrínseco. Vender ou exercitar essa longa ligação dará ao negociador de opções seu lucro máximo de US $ 500.

Se a ação XYZ subir e estiver sendo negociada a $ 50 no vencimento em julho, todas as opções expirarão no dinheiro, mas como o negociador escreveu mais chamadas do que comprou, ele precisará recomprar as chamadas por escrito que aumentaram de valor. Cada chamada de JUL 45 escrita vale agora US $ 500. No entanto, sua longa chamada JUL 40 vale US $ 1000 e é apenas o suficiente para compensar as perdas das chamadas escritas. Portanto, ele atinge o ponto de equilíbrio em US $ 50.

Além dos $ 50, não haverá limite para a perda possível. Por exemplo, a US $ 60, cada chamada escrita de JUL 45 valerá US $ 1.500, enquanto sua única chamada longa de JUL 40 valerá apenas US $ 2.000, resultando em uma perda de US $ 1.000.

No entanto, não há risco de queda para este negócio. Se o preço das ações tivesse caído para US $ 40 ou menos no vencimento, todas as opções envolvidas expirariam sem valor. Como o débito líquido a ser negociado é zero, não há perda resultante.

Nota: Embora tenhamos coberto o uso dessa estratégia com referência a opções de ações, o índice de spread é igualmente aplicável usando opções de ETF, opções de índice, bem como opções sobre futuros.

Comissões

Para facilitar a compreensão, os cálculos descritos nos exemplos acima não levaram em conta as taxas de comissão, pois são quantidades relativamente pequenas (geralmente entre US $ 10 e US $ 20) e variam entre as corretoras de opções.

No entanto, para os operadores ativos, as comissões podem consumir uma parcela considerável de seus lucros no longo prazo. Se você negocia opções ativamente, é aconselhável procurar um corretor de baixa comissões. Os traders que negociam um grande número de contratos em cada negociação devem dar uma olhada no OptionsHouse, pois eles oferecem uma taxa baixa de apenas US $ 0,15 por contrato (+ US $ 4,95 por transação).

Estratégias Similares.

As estratégias a seguir são semelhantes ao spread do índice, uma vez que também são estratégias de baixa volatilidade que têm potencial de lucro limitado e risco ilimitado.

Reparo de estoque.

O spread da taxa de compra também pode ser usado para reparar uma posição de estoque longa que foi atingida com uma perda não realizada. Essa estratégia de reparo de estoque pode reduzir o preço necessário para equilibrar o estoque longo, praticamente sem custo.

Coloque Spread Ratio.

A taxa de spread também pode ser construída usando puts. O spread do put ratio é semelhante à estratégia de spread do call ratio, mas tem um perfil de risco ligeiramente mais otimista e menos bearish.

Backspread (spread reverso)

A estratégia inversa para o spread da relação é o backspread. Os backspreads são usados ​​quando grandes movimentos são esperados do preço da ação subjacente.

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Relação Spread.

DEFINIÇÃO de 'Ratio Spread'

Uma estratégia de opções na qual um investidor detém simultaneamente um número desigual de posições longas e curtas. Uma taxa comumente usada é duas opções curtas para cada opção adquirida.

QUEBRANDO PARA BAIXO 'Taxa de spread'

Um spread percentual seria obtido com a compra de uma opção de compra com um preço de exercício de US $ 45,00 e escrevendo duas opções de compra com um preço de exercício de US $ 50,00. Isso permitiria ao investidor obter um ganho em um pequeno movimento ascendente no preço da ação subjacente. No entanto, qualquer movimento além do preço mais alto ($ 50) das opções por escrito fará com que essa posição perca valor. Teoricamente, um aumento extremamente grande no preço das ações subjacentes pode causar uma perda ilimitada ao investidor devido à chamada extra a descoberto.

Taxa de Put-Call.

Qual é a taxa de 'Put-Call'?

O índice de compra e venda é uma razão de indicador que fornece informações sobre o volume de negociação de opções de venda para opções de compra. A relação de compra e venda há muito é vista como um indicador do sentimento do investidor nos mercados. Traders técnicos usam a taxa de put-call como um indicador de desempenho e como um barômetro do sentimento geral do mercado.

QUEBRANDO 'Razão de Put-Call'

Existem dois tipos principais de instrumentos financeiros: o instrumento ou a segurança real e os instrumentos que derivam seu valor daqueles instrumentos subjacentes. O segundo grupo de instrumentos é apropriadamente chamado de derivativos; eles não existem sem o ativo subjacente. A maioria dos produtos derivados é baseada em um evento, e a estrela do evento é o ativo subjacente. Para futuros, o ativo subjacente é uma commodity; para opções, o ativo subjacente é um título. Dois instrumentos financeiros que derivam seu valor do título subjacente são puts e calls.

Coloca e Chama.

Um put é um instrumento derivativo que dá ao detentor o direito, mas não a obrigação, de vender um título. Uma chamada é um instrumento derivativo que dá ao detentor o direito, mas não a obrigação, de comprar uma garantia. Os detentores de puts esperam que o preço do título caia. Os investidores em chamadas estão esperando o preço da segurança subir.

A taxa de put-call mostra o volume de put relativo ao volume de chamada para o mercado geral e é calculada dividindo o put volume pelo volume de call. Quando há mais puts do que calls, a proporção é acima de 1. Da mesma forma, quando o volume de chamadas é maior, a proporção é menor que 1. Os analistas usam a proporção para medir o sentimento do mercado.

[Compreender a taxa de put-call é uma habilidade importante para aqueles que desejam negociar opções. Aprenda a analisar a taxa de venda e comece a negociar as opções de compra e venda, fazendo o Curso de Opções da Investopedia Academy. Treinamento em vídeo sob demanda ajudando você a colocar as chances a seu favor como os profissionais.]

Interpretação Put / Call.

Uma maneira de interpretar a taxa de compra e venda é dizer que uma taxa maior significa que é hora de vender e uma taxa menor significa que é hora de comprar. No entanto, os comerciantes também vêem isso como um indicador contrário. Os comerciantes sabem que os derivativos são usados ​​para fazer mais do que fazer apostas; eles são usados ​​como seguro. Se há muito seguro sendo colocado para o lado de venda, isso significa que os comerciantes estão preocupados com a queda dos preços. Alguns traders comprarão quando a taxa de put-call estiver acima de 1, significando que o mercado está fora de equilíbrio para o lado da venda, e venderão quando a taxa de put-call estiver abaixo de 1, significando que o mercado está fora de equilíbrio para o lado da compra. Esses comerciantes estão procurando ganhar dinheiro com a correção. A interpretação da relação é deixada para a filosofia de investimento do analista ou do negociador.